Caso Practico Analisis Financiero.pdf 544d2

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ANÁLISIS FINANCIERO

Herramientas para salir de la crisis Antonio Castro [email protected] www.tacconsultans.es

N

o hablemos de crisis, hablemos de

situación económica adversa.

lución pasa por el análisis financiero de nuestro negocio.

Durante el año 2010 el Gobierno nos sor-

A pesar de todas las dificultades con las

prendió, nuevamente, con los Reales Decreto

que se encuentra el farmacéutico en su día a

4 y 8/2010 que representaron un duro golpe

día, las farmacias continúan siendo un valor

para las finanzas de las farmacias; además

refugio ante las entidades financieras; no obs-

hemos sufrido la caída del consumo, que tam-

tante, el al crédito está difícil. Toda fi-

bién se ha dejado sentir en las boticas. Pero

nanciación está supeditada a que el negocio

esto no acaba aquí, ya que en marzo de este

presente una rentabilidad y una gestión ade-

año entrará en vigor un nuevo decreto de pre-

cuada.

cios de referencia.

Por eso recomendamos, antes de em-

Pensamos que 2011 será un año difícil,

prender cualquier acción o de tomar decisio-

pero lejos de amilanarse los farmacéuticos ten-

nes que afecten al negocio, realizar un análisis

drán que redoblar los esfuerzos en la gestión

financiero del negocio.

de la oficina de farmacia: han de intentar au-

Por todo lo dicho en los párrafos anterio-

mentar la rotación de los productos, han de

res, en este artículo vamos a introducirle, de

reducir los costes corrientes, han de desarrollar

una forma clara y sencilla, en el mundo del

políticas de fidelización de clientes, han de

análisis financiero. Para ello empezaremos con

buscar implementar nuevos servicios que ofre-

unas definiciones: ¿qué es un balance?, ¿qué

cer a sus clientes y diferenciarse de la compe-

es una cuenta de resultados?, ¿qué son los ra-

tencia, se han de concienciar en aumentar las

tios?...

ventas cruzadas, han de tratar de convertir la

Una vez finalizada la lectura de este artí-

farmacia en un centro de salud, pero sobre

culo seremos capaces de dar respuesta a las

todo han de gestionar de una forma efi-

siguientes preguntas: ¿Tendremos dificultades

ciente la farmacia.

para pagar las nóminas a final de mes? ¿Pode-

Pero, y ahora, ¿sabemos dónde estamos?, ¿podremos afrontar los nuevos retos?, ¿podremos realizar nuevas inversiones?... Todas estas preguntas tienen respuesta. La so-

mos pedir un crédito para realizar nuevas mejoras en la botica? Empezaremos por las definiciones para ir entrando en materia.

MARZO 2011

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ANÁLISIS FINANCIERO

El balance El balance de situación es un estado contable que refleja la situación patrimonial de la empresa, es un reflejo de la estructura de la empresa en un momento determinado. Dicho balance de situación se compone de los bienes y derechos, de las deudas y del capital y el resultado que tiene la empresa en un momento dado. Dentro del balance podemos distinguir: Activo: son las inversiones que ha realizado la empresa. Se divide en: • ACTIVO NO CORRIENTE (inmovilizado intangible, tangible, financiero) • ACTIVO CORRIENTE (existencias, deudores, caja y bancos) Pasivo: capital y deudas. De donde han salido los fondos que han financiado las inversiones. Se compone de: • PATRIMONIO NETO • PASIVO NO CORRIENTE (exigible a largo plazo) • PASIVO CORRIENTE (exigible a corto plazo)

Ingresos Son el producto de las ventas.

Costes Son los gastos incurridos por la empresa en la producción, istración y venta de los productos o servicios vendidos en el período. Los tipos de cotes más habituales son los siguientes: • Costes de los materiales: importe que se ha de pagar a los suministradores de los artículos vendidos. El coste de los materiales que ha utilizado la empresa no coincide normalmente con las compras. El coste de los materiales + Compras + Existencias iniciales - Existencias finales = Coste de los materiales consumidos • Gastos de personal: sueldos y seguridad social de los empleados. • Otros gastos: alquileres, publicidad, suministros…

Patrimonio: corresponde al capital y los resul-

• Amortización: con este concepto, la em-

tados obtenidos por la empresa y resulta de la

presa refleja el desgaste que sufren la ma-

diferencia entre los activos menos los pasivos. Las principales características del balance de situación son las siguientes: • Siempre está referido a una fecha determinada. • Se expresa en unidades monetarias.

quinaria y otros activos fijos. • Gastos financieros: intereses y comisiones que cobran los bancos.

Amortización Corresponde a la pérdida de valor del ac-

• Total Activo = Total Pasivo.

tivo no corriente durante el período y se consi-

• Se suelen ordenar las partidas del activo de

dera gasto del período.

menor a mayor liquidez, y las de pasivo de menor a mayor exigibilidad.

El método de amortización más utilizado es el lineal, que se determina: Valor del bien

La cuenta de resultados

Cuota anual

= Número de años de vida útil

Es el resumen de la operativa de la empresa en un período de tiempo determinado.

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MARZO 2011

La amortización total del año se refleja en la cuenta de resultados aumentado el conjun-

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Tabla 1 Cálculo de porcentajes del balance de situación Período: de Enero a Diciembre Activo

2010

Pasivo

2010

A) ACTIVO NO CORRIENTE I. Inmovilizado intangible II. Inmovilizado material V. Inversiones financieras a l/ plazo

74.953,24 35.137,53 35.215,71 4.600,00

56% 26% 26% 3%

A) PATRIMONIO NETO I. Capital V. Resultados de ejercicios anteriores VI. Otras aportaciones de socios VII. Resultado del ejercicio

34.050,59 3.100,00 -49.302,97 120.000,00 -39.746,44

25% 2% -37% 90% -30%

B) ACTIVO CORRIENTE I. Existencias II. Deudores comerciales

58.691,17 35.311,48 23.379,69

44% 26% 17%

C) PASIVO CORRIENTE II. Deudas a corto plazo IV. Acreedores comerciales

99.593,82 93.381,97 6.211,85

75% 70% 5%

TOTAL ACTIVO

133.644,41 100% TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

133.644,41 100%

to de los gastos y, por tanto, reduciendo el

la situación económica, financiera y patrimo-

beneficio o aumentado las pérdidas.

nial de la empresa, determinar las causas o

Como consecuencia de las operaciones

motivos que llevan a la situación actual, e in-

que realiza la empresa, se producen unos in-

cluso marcar las líneas de actuación frente a

gresos y unos gastos de cuya diferencia surge

desequilibrios y dentro de un margen de ac-

el resultado del período.

tuación, predecir la evolución de la empresa.

RESULTADO = INGRESOS – GASTOS

Los principales problemas que se descubren

SI

analizando los estados financieros suelen ser:

INGRESOS > GASTOS → BENEFICIO

• Estructura financiera deficiente: falta de ca-

INGRESOS < GASTOS → PÉRDIDA

pital en la empresa, normalmente acompañado

El análisis económico de la empresa se

de unas deudas excesivas; desequilibrio cuando

suele centrar en el resultado ordinario porque

hay exceso de deudas a corto plazo, ya que

refleja el resultado de la actividad propia de la

pueden conducir a la suspensión de pagos.

empresa y se puede presentar con el formato

• Rentabilidad insuficiente: causado por ven-

siguiente: Ventas netas - Costes de los materiales

tas reducidas, precios de venta bajos o por unos gastos excesivos. Si no se corrige esta situación llevaría a la empresa a tener pérdidas.

= Margen Bruto

¿Cómo interpreto un balance?

- Gastos de estructura

Análisis de balance

- Amortizaciones Suele incluir estas tres etapas: = Resultado de explotación - Gastos e ingresos financieros

• Cálculo de porcentajes. • Representación gráfica. • Estudio de los ratios.

= Resultado ordinario

Análisis de los estados financieros Mediante el análisis se pretende conocer

Cálculo de porcentajes del balance de situación (tabla1) De la observación del balance de situaMARZO 2011

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Tabla 2 Representación gráfica del balance de situación

“El activo corriente ha de ser mayor que el pasivo corriente”

PATRIMONIO NETO 25%

ACTIVO NO CORRIENTE

b) Se ha de analizar el peso de las deudas; el exigible no ha de ser superior al 60% del pasivo. “Las deudas, en general, no han de su-

56%

perar el 60% del pasivo” c) Por último se puede analizar la composición PASIVO CORRIENTE 75% ACTIVO CORRIENTE

del activo y del pasivo del balance. El activo se compone, básicamente, de inmovilizado y existencias. El pasivo está formado, princi-

44%

palmente, por exigible a corto plazo. ción que recoge la tabla 1 ya se pueden extraer algunas conclusiones: a) Se ha de comprobar si los componentes del activo corriente (existencias, realizable y disponible) superan al pasivo corriente. En caso contrario la empresa podría tener problemas de liquidez.

Representación gráfica del balance de situación (tabla 2)

¿Cómo interpreto una cuenta de resultados? El análisis del resultado suele incluir las siguientes etapas:

Tabla 3 Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas Cuenta de pérdidas y ganancias

2010

%

1. Importe neto de la cifra de negocios

67.249,21

100%

700

VENTAS DE MERCADERÍAS

4. Aprovisionamientos 600

COMPRAS DE MERCADERÍAS

5. Otros ingresos de explotación 759

INGRESOS POR SERVICIOS DIVERSOS

6. Gastos de personal

34,2%

34,78

0,1%

34,78 -6.235,93

9,3%

SUELDOS Y SALARIOS

-5.243,89

7,8%

642

SEGURIDAD SOCIAL

-992,04

1,5%

-27.238,39

40,5%

-14.326,47

21,3%

621

ARRENDAMIENTOS Y CÁNONES

622

REPARACIONES Y CONSERVACIÓN

-368,50

0,5%

623

SERVICIOS DE PROFESIONALES IN

-4.692,99

7,0%

625

PRIMAS DE SEGUROS

-720,37

1,1%

626

SERVICIOS BANCARIOS Y SIMILAR

-1.216,08

1,8%

627

PUBLICIDAD, PROPAGANDA Y RELAC.

-1.497,47

2,2%

628

SUMINISTROS

-3.094,46

4,6%

629

OTROS SERVICIOS

-1.140,27

1,7%

631

OTROS TRIBUTOS

-181,78

0,3%

-1.245,26

1,9%

8. Amortización del inmovilizado 680

AMORT. INMOVILIZADO MATERIAL

A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

MARZO 2011

-22.966,31 -22.966,31

640

7. Otros gastos de explotación

56

67.249,21

-1.245,26 9.598,10

14,3%

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Tabla 4 Otra forma de presentación de la cuenta de resultados Cuenta de pérdidas y ganancias

2010

%

Ventas

67.283,99

100,0%

- Coste de las ventas

-22.966,31

34,2%

= Margen bruto

44.317,68

65,9%

- Costes fijos

-34.719,58

51,6%

= Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII)

9.598,10

14,3%

- Cargas financieras

0,00

= Beneficio antes de impuesto

9.598,10

14,3%

- Impuesto sobre sociedades

-2.399,26

3,6%

= Beneficio neto

7.198,54

10,7%

• Cálculo de porcentajes con respecto al volu-

Esos grandes aliados: los ratios

men de ventas. ¿Qué es un ratio?: un ratio no es más

• Representación gráfica. • El punto de equilibrio de la empresa.

que un cociente entre dos valores elegidos, de

• Estudio de los ratios.

tal manera que tenga un significado racional para estudiar la situación. El cálculo de ratios

Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas (tabla 3)

del balance permite completar el diagnóstico de la empresa. ¿Cuántos ratios he de emplear?: a conti-

Otra forma de presentación de la cuenta de resultados se recoge en la tabla 4.

nuación explicaremos los más habituales para controlar la situación financiera del negocio.

Ya se pueden obtener algunas conclusiones: a) Se puede apreciar el peso de cada concepto respecto al volumen de ventas. b) Si se hace este cálculo para dos o más cuentas de explotación, se podrá compro-

1. Ratio de endeudamiento Mide la capacidad a lago plazo de hacer frente a las obligaciones contraídas con terceros; es el endeudamiento de la oficina de farmacia.

bar la evolución que representan los gastos, ingresos y beneficios a lo largo del tiempo.

Exigible total Ratio de endeudamiento = Pasivo total

El punto de equilibrio

> 0,6: exceso de deudas

También llamado punto muerto o umbral de rentabilidad. Es aquella cifra de ventas en

= 0,6: correcto < 0,6: la empresa está capitalizada

que la empresa ni pierde ni gana. Costes fijos

2. Ratio de calidad de la deuda

Costes variables

Ratio de calidad de la deuda =

Punto de equilibrio =

Exigible c/plazo Exigible total

1Importe de las ventas La representación gráfica del punto de equilibrio se refleja en la figura 1.

Cuanto menor es el resultado la calidad de la deuda es mejor, significando que tenemos más deuda a largo plazo.

MARZO 2011

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ANÁLISIS FINANCIERO

Figura 1. Representación gráfica del punto de equilibrio.

Ventas Ventas 67,2 M Costes Variables 22,9 M

70 60

Punto de Equilibrio 52,7 M

50 40 Costes Fijos 34,7 M 30 20 10 Unidades vendidas

Ratio de rotación = Coste ventas / Inventario

3. Ratio de Circulante Mide el número de veces que el Activo Corriente (los activos realizables que se convierten en efectivo) cubre los saldos a proveedores y acreedores a corto plazo. Activo corriente Ratio de circulante = Pasivo corriente < 1,5: existe una mayor probabilidad de suspender los pagos. > 2: la empresa posee activos ociosos, es decir, capitales inaplicados con pérdida de rentabilidad. 4. Ratio de Liquidez Inmediata o Prueba Ácida Mide la capacidad inmediata para afrontar los pagos a corto plazo. Activo corriente-Existencias Ratio de liquidez = Pasivo corriente

Ratio días de rotación = 365 / Ratio rotación inventario Cuanto más alto, más eficiente es el manejo del inventario. 6. Ratio de plazo medio de pago Mide los días que por término medio paga la oficina de farmacia a los proveedores. Ratio de plazo medio de pago = Proveedores * 365 / Compras Si el periodo es elevado supone que se utiliza fuente externa para pagar. 7. Rendimiento del activo (ROA) Se pretende analizar el beneficio obtenido en relación con la inversión realizada. BAII Rendimiento = Total activo

< 1: no hay liquidez suficiente para cubrir las obligaciones a corto, y existe la posibilidad de suspender pagos. > 1: la empresa posee un exceso de liquidez. 5. Ratio de rotación de inventario Mide las veces que se vende el inventario para no perder ventas.

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8. Rentabilidad del capital (ROE) Es la relación entre el beneficio neto total obtenido por la empresa y el capital aportado por los socios. Beneficio neto Rentabilidad del capital = Capital