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ANÁLISIS FINANCIERO
Herramientas para salir de la crisis Antonio Castro
[email protected] www.tacconsultans.es
N
o hablemos de crisis, hablemos de
situación económica adversa.
lución pasa por el análisis financiero de nuestro negocio.
Durante el año 2010 el Gobierno nos sor-
A pesar de todas las dificultades con las
prendió, nuevamente, con los Reales Decreto
que se encuentra el farmacéutico en su día a
4 y 8/2010 que representaron un duro golpe
día, las farmacias continúan siendo un valor
para las finanzas de las farmacias; además
refugio ante las entidades financieras; no obs-
hemos sufrido la caída del consumo, que tam-
tante, el al crédito está difícil. Toda fi-
bién se ha dejado sentir en las boticas. Pero
nanciación está supeditada a que el negocio
esto no acaba aquí, ya que en marzo de este
presente una rentabilidad y una gestión ade-
año entrará en vigor un nuevo decreto de pre-
cuada.
cios de referencia.
Por eso recomendamos, antes de em-
Pensamos que 2011 será un año difícil,
prender cualquier acción o de tomar decisio-
pero lejos de amilanarse los farmacéuticos ten-
nes que afecten al negocio, realizar un análisis
drán que redoblar los esfuerzos en la gestión
financiero del negocio.
de la oficina de farmacia: han de intentar au-
Por todo lo dicho en los párrafos anterio-
mentar la rotación de los productos, han de
res, en este artículo vamos a introducirle, de
reducir los costes corrientes, han de desarrollar
una forma clara y sencilla, en el mundo del
políticas de fidelización de clientes, han de
análisis financiero. Para ello empezaremos con
buscar implementar nuevos servicios que ofre-
unas definiciones: ¿qué es un balance?, ¿qué
cer a sus clientes y diferenciarse de la compe-
es una cuenta de resultados?, ¿qué son los ra-
tencia, se han de concienciar en aumentar las
tios?...
ventas cruzadas, han de tratar de convertir la
Una vez finalizada la lectura de este artí-
farmacia en un centro de salud, pero sobre
culo seremos capaces de dar respuesta a las
todo han de gestionar de una forma efi-
siguientes preguntas: ¿Tendremos dificultades
ciente la farmacia.
para pagar las nóminas a final de mes? ¿Pode-
Pero, y ahora, ¿sabemos dónde estamos?, ¿podremos afrontar los nuevos retos?, ¿podremos realizar nuevas inversiones?... Todas estas preguntas tienen respuesta. La so-
mos pedir un crédito para realizar nuevas mejoras en la botica? Empezaremos por las definiciones para ir entrando en materia.
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ANÁLISIS FINANCIERO
El balance El balance de situación es un estado contable que refleja la situación patrimonial de la empresa, es un reflejo de la estructura de la empresa en un momento determinado. Dicho balance de situación se compone de los bienes y derechos, de las deudas y del capital y el resultado que tiene la empresa en un momento dado. Dentro del balance podemos distinguir: Activo: son las inversiones que ha realizado la empresa. Se divide en: • ACTIVO NO CORRIENTE (inmovilizado intangible, tangible, financiero) • ACTIVO CORRIENTE (existencias, deudores, caja y bancos) Pasivo: capital y deudas. De donde han salido los fondos que han financiado las inversiones. Se compone de: • PATRIMONIO NETO • PASIVO NO CORRIENTE (exigible a largo plazo) • PASIVO CORRIENTE (exigible a corto plazo)
Ingresos Son el producto de las ventas.
Costes Son los gastos incurridos por la empresa en la producción, istración y venta de los productos o servicios vendidos en el período. Los tipos de cotes más habituales son los siguientes: • Costes de los materiales: importe que se ha de pagar a los suministradores de los artículos vendidos. El coste de los materiales que ha utilizado la empresa no coincide normalmente con las compras. El coste de los materiales + Compras + Existencias iniciales - Existencias finales = Coste de los materiales consumidos • Gastos de personal: sueldos y seguridad social de los empleados. • Otros gastos: alquileres, publicidad, suministros…
Patrimonio: corresponde al capital y los resul-
• Amortización: con este concepto, la em-
tados obtenidos por la empresa y resulta de la
presa refleja el desgaste que sufren la ma-
diferencia entre los activos menos los pasivos. Las principales características del balance de situación son las siguientes: • Siempre está referido a una fecha determinada. • Se expresa en unidades monetarias.
quinaria y otros activos fijos. • Gastos financieros: intereses y comisiones que cobran los bancos.
Amortización Corresponde a la pérdida de valor del ac-
• Total Activo = Total Pasivo.
tivo no corriente durante el período y se consi-
• Se suelen ordenar las partidas del activo de
dera gasto del período.
menor a mayor liquidez, y las de pasivo de menor a mayor exigibilidad.
El método de amortización más utilizado es el lineal, que se determina: Valor del bien
La cuenta de resultados
Cuota anual
= Número de años de vida útil
Es el resumen de la operativa de la empresa en un período de tiempo determinado.
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La amortización total del año se refleja en la cuenta de resultados aumentado el conjun-
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Tabla 1 Cálculo de porcentajes del balance de situación Período: de Enero a Diciembre Activo
2010
Pasivo
2010
A) ACTIVO NO CORRIENTE I. Inmovilizado intangible II. Inmovilizado material V. Inversiones financieras a l/ plazo
74.953,24 35.137,53 35.215,71 4.600,00
56% 26% 26% 3%
A) PATRIMONIO NETO I. Capital V. Resultados de ejercicios anteriores VI. Otras aportaciones de socios VII. Resultado del ejercicio
34.050,59 3.100,00 -49.302,97 120.000,00 -39.746,44
25% 2% -37% 90% -30%
B) ACTIVO CORRIENTE I. Existencias II. Deudores comerciales
58.691,17 35.311,48 23.379,69
44% 26% 17%
C) PASIVO CORRIENTE II. Deudas a corto plazo IV. Acreedores comerciales
99.593,82 93.381,97 6.211,85
75% 70% 5%
TOTAL ACTIVO
133.644,41 100% TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
133.644,41 100%
to de los gastos y, por tanto, reduciendo el
la situación económica, financiera y patrimo-
beneficio o aumentado las pérdidas.
nial de la empresa, determinar las causas o
Como consecuencia de las operaciones
motivos que llevan a la situación actual, e in-
que realiza la empresa, se producen unos in-
cluso marcar las líneas de actuación frente a
gresos y unos gastos de cuya diferencia surge
desequilibrios y dentro de un margen de ac-
el resultado del período.
tuación, predecir la evolución de la empresa.
RESULTADO = INGRESOS – GASTOS
Los principales problemas que se descubren
SI
analizando los estados financieros suelen ser:
INGRESOS > GASTOS → BENEFICIO
• Estructura financiera deficiente: falta de ca-
INGRESOS < GASTOS → PÉRDIDA
pital en la empresa, normalmente acompañado
El análisis económico de la empresa se
de unas deudas excesivas; desequilibrio cuando
suele centrar en el resultado ordinario porque
hay exceso de deudas a corto plazo, ya que
refleja el resultado de la actividad propia de la
pueden conducir a la suspensión de pagos.
empresa y se puede presentar con el formato
• Rentabilidad insuficiente: causado por ven-
siguiente: Ventas netas - Costes de los materiales
tas reducidas, precios de venta bajos o por unos gastos excesivos. Si no se corrige esta situación llevaría a la empresa a tener pérdidas.
= Margen Bruto
¿Cómo interpreto un balance?
- Gastos de estructura
Análisis de balance
- Amortizaciones Suele incluir estas tres etapas: = Resultado de explotación - Gastos e ingresos financieros
• Cálculo de porcentajes. • Representación gráfica. • Estudio de los ratios.
= Resultado ordinario
Análisis de los estados financieros Mediante el análisis se pretende conocer
Cálculo de porcentajes del balance de situación (tabla1) De la observación del balance de situaMARZO 2011
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Tabla 2 Representación gráfica del balance de situación
“El activo corriente ha de ser mayor que el pasivo corriente”
PATRIMONIO NETO 25%
ACTIVO NO CORRIENTE
b) Se ha de analizar el peso de las deudas; el exigible no ha de ser superior al 60% del pasivo. “Las deudas, en general, no han de su-
56%
perar el 60% del pasivo” c) Por último se puede analizar la composición PASIVO CORRIENTE 75% ACTIVO CORRIENTE
del activo y del pasivo del balance. El activo se compone, básicamente, de inmovilizado y existencias. El pasivo está formado, princi-
44%
palmente, por exigible a corto plazo. ción que recoge la tabla 1 ya se pueden extraer algunas conclusiones: a) Se ha de comprobar si los componentes del activo corriente (existencias, realizable y disponible) superan al pasivo corriente. En caso contrario la empresa podría tener problemas de liquidez.
Representación gráfica del balance de situación (tabla 2)
¿Cómo interpreto una cuenta de resultados? El análisis del resultado suele incluir las siguientes etapas:
Tabla 3 Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas Cuenta de pérdidas y ganancias
2010
%
1. Importe neto de la cifra de negocios
67.249,21
100%
700
VENTAS DE MERCADERÍAS
4. Aprovisionamientos 600
COMPRAS DE MERCADERÍAS
5. Otros ingresos de explotación 759
INGRESOS POR SERVICIOS DIVERSOS
6. Gastos de personal
34,2%
34,78
0,1%
34,78 -6.235,93
9,3%
SUELDOS Y SALARIOS
-5.243,89
7,8%
642
SEGURIDAD SOCIAL
-992,04
1,5%
-27.238,39
40,5%
-14.326,47
21,3%
621
ARRENDAMIENTOS Y CÁNONES
622
REPARACIONES Y CONSERVACIÓN
-368,50
0,5%
623
SERVICIOS DE PROFESIONALES IN
-4.692,99
7,0%
625
PRIMAS DE SEGUROS
-720,37
1,1%
626
SERVICIOS BANCARIOS Y SIMILAR
-1.216,08
1,8%
627
PUBLICIDAD, PROPAGANDA Y RELAC.
-1.497,47
2,2%
628
SUMINISTROS
-3.094,46
4,6%
629
OTROS SERVICIOS
-1.140,27
1,7%
631
OTROS TRIBUTOS
-181,78
0,3%
-1.245,26
1,9%
8. Amortización del inmovilizado 680
AMORT. INMOVILIZADO MATERIAL
A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
MARZO 2011
-22.966,31 -22.966,31
640
7. Otros gastos de explotación
56
67.249,21
-1.245,26 9.598,10
14,3%
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Tabla 4 Otra forma de presentación de la cuenta de resultados Cuenta de pérdidas y ganancias
2010
%
Ventas
67.283,99
100,0%
- Coste de las ventas
-22.966,31
34,2%
= Margen bruto
44.317,68
65,9%
- Costes fijos
-34.719,58
51,6%
= Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII)
9.598,10
14,3%
- Cargas financieras
0,00
= Beneficio antes de impuesto
9.598,10
14,3%
- Impuesto sobre sociedades
-2.399,26
3,6%
= Beneficio neto
7.198,54
10,7%
• Cálculo de porcentajes con respecto al volu-
Esos grandes aliados: los ratios
men de ventas. ¿Qué es un ratio?: un ratio no es más
• Representación gráfica. • El punto de equilibrio de la empresa.
que un cociente entre dos valores elegidos, de
• Estudio de los ratios.
tal manera que tenga un significado racional para estudiar la situación. El cálculo de ratios
Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas (tabla 3)
del balance permite completar el diagnóstico de la empresa. ¿Cuántos ratios he de emplear?: a conti-
Otra forma de presentación de la cuenta de resultados se recoge en la tabla 4.
nuación explicaremos los más habituales para controlar la situación financiera del negocio.
Ya se pueden obtener algunas conclusiones: a) Se puede apreciar el peso de cada concepto respecto al volumen de ventas. b) Si se hace este cálculo para dos o más cuentas de explotación, se podrá compro-
1. Ratio de endeudamiento Mide la capacidad a lago plazo de hacer frente a las obligaciones contraídas con terceros; es el endeudamiento de la oficina de farmacia.
bar la evolución que representan los gastos, ingresos y beneficios a lo largo del tiempo.
Exigible total Ratio de endeudamiento = Pasivo total
El punto de equilibrio
> 0,6: exceso de deudas
También llamado punto muerto o umbral de rentabilidad. Es aquella cifra de ventas en
= 0,6: correcto < 0,6: la empresa está capitalizada
que la empresa ni pierde ni gana. Costes fijos
2. Ratio de calidad de la deuda
Costes variables
Ratio de calidad de la deuda =
Punto de equilibrio =
Exigible c/plazo Exigible total
1Importe de las ventas La representación gráfica del punto de equilibrio se refleja en la figura 1.
Cuanto menor es el resultado la calidad de la deuda es mejor, significando que tenemos más deuda a largo plazo.
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Figura 1. Representación gráfica del punto de equilibrio.
Ventas Ventas 67,2 M Costes Variables 22,9 M
70 60
Punto de Equilibrio 52,7 M
50 40 Costes Fijos 34,7 M 30 20 10 Unidades vendidas
Ratio de rotación = Coste ventas / Inventario
3. Ratio de Circulante Mide el número de veces que el Activo Corriente (los activos realizables que se convierten en efectivo) cubre los saldos a proveedores y acreedores a corto plazo. Activo corriente Ratio de circulante = Pasivo corriente < 1,5: existe una mayor probabilidad de suspender los pagos. > 2: la empresa posee activos ociosos, es decir, capitales inaplicados con pérdida de rentabilidad. 4. Ratio de Liquidez Inmediata o Prueba Ácida Mide la capacidad inmediata para afrontar los pagos a corto plazo. Activo corriente-Existencias Ratio de liquidez = Pasivo corriente
Ratio días de rotación = 365 / Ratio rotación inventario Cuanto más alto, más eficiente es el manejo del inventario. 6. Ratio de plazo medio de pago Mide los días que por término medio paga la oficina de farmacia a los proveedores. Ratio de plazo medio de pago = Proveedores * 365 / Compras Si el periodo es elevado supone que se utiliza fuente externa para pagar. 7. Rendimiento del activo (ROA) Se pretende analizar el beneficio obtenido en relación con la inversión realizada. BAII Rendimiento = Total activo
< 1: no hay liquidez suficiente para cubrir las obligaciones a corto, y existe la posibilidad de suspender pagos. > 1: la empresa posee un exceso de liquidez. 5. Ratio de rotación de inventario Mide las veces que se vende el inventario para no perder ventas.
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8. Rentabilidad del capital (ROE) Es la relación entre el beneficio neto total obtenido por la empresa y el capital aportado por los socios. Beneficio neto Rentabilidad del capital = Capital