Surat Utang Negara Dan Obligasi Ritel Indonesia 1y6x3a

OBLIGASI Obligasi : surat utang jangka menengah atau panjang yang dapat dipindahtangankan dan berisi janji dari pihak yang menerbitkan obligasi untuk membayar imbalan berupa bunga atau kupon pada periode tertentu serta melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut.

Obligasi korporasi obligasi Obligasi pemerintah

KARAKTERISTIK OBLIGASI Nilai nominal : nilai yang tercantum dalam obligasi. Nilai nominal mencerminkan jumlah uang yang dipinjam oleh perusahaan dan yang dijanjikan akan dibayarkan kembali pada tanggal jatuh tempo  Bunga (coupon) : nilai bunga yang diterima pemegang obligasi secara berkala  Jatuh tempo (maturity) : tanggal saat nilai nominal obligasi harus dilunasi oleh 

OBLIGASI KORPORASI (CORPORATE BOND) 

Merupakan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan, baik BUMN maupun swasta.



Penilaian obligasi : Nilai sekarang anuitas dari kupon obligasi

F = nilai nominal obligasi C = kupon yg dibayarkan setiap periode t = waktu sampai jatuh tempo r = suku bunga di pasar

Nilai sekarang dr nominal obligasi

SITUASI DALAM PENILAIAN OBLIGASI a.

b.

c.

Situasi 1 : suku bunga pasar = coupon rate Situasi 2 : suku bunga pasar > coupon rate Situasi 3 : suku bunga pasar < coupon rate

Contoh : Perusahaan Global menerbitkan obligasi dengan nilai nominal Rp.1.000.000 dan

a.

SITUASI 1 : SUKU BUNGA PASAR = COUPON RATE

Nilai nominal = Rp. 1.000.000 (F) Jatuh tempo = 10 tahun (t) Suku bunga pasar = coupon rate = 8% (r) Kupon yg dibayarkan tiap tahun = Rp. 80.000 (C) Nilai obligasi = ?

Nilai sekarang dari nominal obligasi = = Nilai sekarang anuitas dr kupon obligasi = = Rp. 80.000 x 6,7101

= Rp 463.190

= Rp 536.810

NILAI OBLIGASI 

Jika suku bunga pasar = coupon rate , maka nilai obligasi = nilai nominalnya

Rp. 1.000.000

B. SITUASI 2 : SUKU BUNGA PASAR > COUPON RATE Nilai nominal = Rp. 1.000.000 (F) Kupon yg dibayarkan tiap tahun = Rp. 80.000 (C) Jika suku bunga pasar (r) satu tahun kemudian naik menjadi 10% , sisa umur obligasi (t)= 9 tahun Nilai obligasi = ? Nilai sekarang dari nominal obligasi = = = Rp. 424.100

Nilai sekarang dari kupon obligasi = = Rp. 80.000 x 5,7590

Nilai obligasi 

= Rp. 460.720 = Rp. 884.820

Jika suku bunga pasar > coupon rate, maka nilai obligasi < nilai nominalnya.

C. SITUASI 3 : SUKU BUNGA PASAR < COUPON RATE Nilai nominal = Rp. 1.000.000 (F) Kupon yg dibayarkan tiap tahun = Rp. 80.000 (C) Jika suku bunga pasar (r) satu tahun kemudian turun menjadi 6% , sisa umur obligasi (t)= 9 tahun Nilai obligasi = ?

Nilai sekarang dari nominal obligasi = =

= Rp. 591.890

Nilai sekarang anuitas kupon obligasi = = Rp. 80.000 x 6,8017

Nilai obligasi 

= Rp.

544.140

= Rp. 1.136.030

Jika suku bunga pasar < coupon rate, maka nilai obligasi > nilai nominalnya

OBLIGASI PEMERINTAH : OBLIGASI RITEL INDONESIA (ORI) Adalah Obligasi Negara yang dijual kepada individu atau perseorangan Warga Negara Indonesia melalui Agen Penjual di Pasar Perdana. Tujuan penerbitan ORI :   

Memperluas basis investor di dalam negeri. Mendukung stabilitas pasar keuangan domestik. Mewujudkan cita-cita kemandirian dalam pembiayaan pembangunan.

KEUNTUNGAN & RESIKO ORI KEUNTUNGAN

RESIKO

Kupon dan pokok dijamin oleh Undang Risiko

kerugian

Undang

ORI di pasar sekunder pada

menjual

ada

bila

pemilik

Kupon lebih tinggi dari pada rata-rata saat harganya turun ( < 100%) tingkat bunga deposito bank BUMN

 Risiko likuiditas terjadi bila sebelum

Kupon dengan tingkat bunga tetap

jatuh tempo pemilik mengalami kesulitan

Berpotensi memperoleh keuntungan

dalam menjual ORI di pasar sekunder

Dapat dipinjamkan/dijaminkan kepada pada harga pasar yang wajar

pihak lain Dapat sekunder

diperdagangkan

dipasar

PROSEDUR PEMBELIAN ORI

Menerima bukti kepemilikan surat berharga dari PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI). Menerima pengembalian sisa dana dalam hal jumlah pemesanan tidak seluruhnya dimenangkan. *Pemesanan ORI minimal Rp. 5.000.000 dan kelipatannya (maksimal 3 milyar rupiah)

MEKANISME PEMBAYARAN KUPON DAN POKOK ORI

Pemerintah melalui Bank Indonesia mentransfer dana tunai sebesar jumlah pembayaran kupon dan pokok ORI ke sub-registry/ KSEI.  Selanjutnya sub-registry/ KSEI mentransfer dana tunai kepada partisipan sub-registry (IndoPremier).  IndoPremier mendistribusikan dana tersebut ke rekening dana investor pada tanggal jatuh tempo pembayaran kupon dan/atau pokok ORI.  Pihak yang berhak atas kupon dan/atau pokok ORI adalah pihak yang tercatat sebagai 

ILUSTRASI PERHITUNGAN HASIL INVESTASI ORI Situasi 1 : ORI tidak dijual kembali di pasar sekunder sampai waktu jatuh tempo Investor A membeli ORI di Pasar Perdana sebesar Rp.10.000.000,dengan kupon 9,35% per tahun dan tidak dijual sampai jatuh tempo; maka hasil yang investasi yang diperoleh adalah : a. Kupon = 9,35% x Rp. 10.000.000,- x 1/12 =Rp. 77.917,- setiap bulan s/d jatuh tempo

b. Pokok pada saat jatuh tempo sebesar Rp. 10.000.000,-

SITUASI 2 : ORI DIJUAL KEMBALI DI PASAR SEKUNDER Investor B membeli ORI di Pasar Perdana sebesarRp. 10.000.000,dengan kupon 9,35%/tahun dan dijual di Pasar Sekunder dengan harga 105%; maka hasil yang diperoleh adalah : a. Kupon

= 9,35% x Rp. 10.000.000,- x 1/12 = Rp. 77.917,- setiap bulan s/d saat dijual b.Capital Gain = Rp. 10.000.000,- x (105-100)% = Rp. 500.000,Dengan adanya Capital Gain, maka Pokok yang diterima saat dijual adalah : Nilai Nominal + Capital Gain = Rp. 10.000.000 + Rp. 500.000 = Rp. 10.500.000

Investor C membeli ORI di Pasar Perdana sebesar Rp.10.000.000,dengan kupon 9,35%/tahun dan dijual di Pasar Sekunder dengan harga 95%; maka hasil yang diperoleh adalah :

Kupon

= 9,35% x Rp. 10.000.000,- x 1/12 = Rp. 77.917,- setiap bulan s/d saat dijual

Capital Loss = Rp. 10.000.000,- x (95-100)% = – Rp. 500.000,Dengan adanya Capital loss,Pokok yang diterima saat dijual adalah Rp. 9.500.000,-

SURAT UTANG NEGARA (SUN) surat berharga yang berupa surat pengakuan utang dalam mata uang Rupiah maupun valuta asing yang dijamin pembayaran bunga dan pokoknya oleh Negara Republik Indonesia, sesuai dengan masa berlakunya. Tujuan penerbitan SUN :  Membiayai defisit APBN  Menutup kekurangan kas jangka pendek akibat ketidaksesuaian antara arus kas penerimaan dan pengeluaran dari rekening Kas Negara dalam satu tahun anggaran  Mengelola portofolia utang negara manfaat SUN :  Sebagai Instrumen Fiskal: alternatif sumber pembiayaan APBN dari pasar modal baik di dalam maupun di luar negeri;  Sebagai Instrumen Investasi: memberikan peluang bagi investor dan pelaku pasar  untuk melakukan diversifikasi portofolionya guna memperkecil resiko investasi  Sebagai instrumen pasar keuangan : Mendorong terciptanya acuan imbal hasil bagi penilaian harga instrumen keuangan lainnya, sehingga

JENIS DAN BENTUK SURAT UTANG NEGARA Secara umum jenis SUN dapat dibedakan sebagai  Surat Perbendaharaan Negara(SPN) yaitu SUN berjangka waktu sampai dengan 12 bulan dengan pembayaran bunga secara diskonto. Dibeberapa negara SPN lebih dikenal dengan sebutan T-Bills atau Treasury Bills.  Obligasi Negara (ON), yaitu SUN berjangka waktu lebih dari 12 bulan baik dengan kupon atau tanpa kupon. Obligasi Negara dengan kupon memiliki jadwal pembayaran kupon yang periodik (tiga bulan sekali atau enam bulan sekali). Sementara ON tanpa kupon tidak memiliki jadwal pembayaran kupon, dijual pada harga diskon dan pokoknya akan dilunasi pada saat jatuh tempo.